娄底信息港
娱乐
当前位置:首页 > 娱乐

太平洋证券:主题投资正盛 周期股估值修复渐近

发布时间:2020-02-19 17:26:05 编辑:笔名

太平洋证券:主题投资正盛 周期股估值修复渐近 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:展望二季度,市场风格或趋于均衡。成长板受益于新经济政策倾斜,短期主题投资仍在风口上。我们在前期报告《预期差修复中,关注主题投资机会》中提出:“市场情绪依然维持谨慎,在经济预期差修复之前,市场缺乏明确机会,场内存量资金博弈之下主题投资更优。遵循“三去一降一补”的施政逻辑,“供给侧改革——金融去杠杆——支持新经济转型”的宏观政策脉络指引着未来行业发展的长期趋势。短期来看,人工智能、大数据、云计算、集成电路等领域依然存在反复的交易性机会。

这些方向主要得益于政策倾斜,然而,蓝筹板块在经历了四个月的调整之后,未来存在确定性较强的估值修复行情。

宏观角度:经济没有预期中那么弱。经济周期是驱动周期股股价的核心因素。一季度经济增速6.8%,与2017年四季度增速持平,出口14.1%,工业增加值6.8%与经济增速持平、消费10.1%大超市场预期。投资方面,房地产投资10.4%(扣除土地购置费后真实地产投资同比3.28%),且在房地产企业补库存行为下有望继续超预期;制造业投资出现触底迹象——从产成品库存及利润同比情况来看(两项指标基本领先制造业投资半年到一年),当前工业企业利润已经维持13个月两位数以上增速,产成品库存同比增速也持续为正,就企业行为而言,高位的利润增速是企业乐于扩大生产的必要条件,而在利润维持高位时库存同比持续为正意味着企业对宏观预期乐观,有扩大投资的动机。

中观角度:景气度拐点修复过度悲观预期,中观行业数据的持续转好或将对市场的“衰退式宽松”预期进行纠偏,在预期纠偏的情况下周期性行业有望迎来估值修复。

仪征市中医院预约挂号
长春专业治疗牛皮癣的医院
蚌埠治疗不孕不育费用
浙江治疗包皮包茎医院
常州冶疗小儿牛皮癣医院
友情链接