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中国经济走向决定商品能否走强

2019-03-17 02:41:34

中国经济走向决定商品能否走强

近期部分大宗商品(铁矿石、煤炭、钢铁)不断逼近历史低位,虽然发达国家的经济加快复苏,但新兴经济体经济增速却出现放缓迹象,大宗商品价格将走向何方?中国国际期货研究院副院长王红英[微博]表示,煤炭股下跌已无空间,已经具备投资价值;我国今年经济或下滑,会导致如铁矿石等大宗商品价格走低,经济能否正常复苏是大宗商品能否走强的主要因素。

煤炭钢铁行业持续低迷,A股相关企业寒冬何时能过?王红英认为,自2011年二季度煤炭股票下跌至今已有四年,估值风险基本释放,现在已经具备投资价值,考虑到短期并无新型能源替代煤炭等传统能源,事实上煤炭行业的冬天正在过去,周四煤炭板块大幅上涨值得关注;钢铁行业主要受到投资锐减及房地产减速发展等结构性因素影响,冬天仍会持续,短期不建议介入。同时需要指出的是,煤炭钢铁行业当前面临严重的产能过剩,多家银行都已停止或是减少对该类企业的信贷,如何解决产能过剩是该行业面临的难题。

金属镍近期价格暴涨,对于其中的机会,王红英表示,近几个月来,镍价已出现大涨,背后的推动因素是对于大量供应中断的担忧。今年1月,印度尼西亚颁布了原矿石出口禁令,而印尼镍矿石产量占到了全球总产量的五分之一左右。近来,对俄制裁的可能性已推动了价格上涨,因为俄罗斯的供应量占到了全球镍产量的12%。

同时,在欧洲财政状况改善以及美国经济持续好转的背景下,镍需求的稳健复苏预计会加剧供应紧张的局面。尤其是近期不锈钢厂的订单充足、加班生产景象持续,预计会使今年的不锈钢产量再创新高。而来自不锈钢行业的需求约占全球镍承购量的三分之二。可以考虑买进持有,国外投行普遍看高25000美元一线。至于其他基本金属,今年三季度之前仍会维持弱势,主要原因是终端需求仍不乐观而供应偏大。

周三,美联储主席耶伦就货币政策及美国经济前景作证。她表示,美联储将继续维持高度宽松的政策。针对何时加息,美联储没有具体时间表。对此,王红英称,虽然美国整体经济数据表现良好,失业率降至6.3%,但劳动效率仍处于低位,信贷消费不足、通胀处于较低位置(退出宽松仍有通缩的可能),房地产市场表现不及预期,这是继续维持宽松货币政策的背景,但经济数据的改善仍需要时间。

基于以上判断美国2014年不会加息,维持弱势美元对美国目前来讲无疑是竞争力的策略,美元会维持平衡式弱势。大宗商品主要受到新兴国家经济减速因素继续弱势,但经过四年的下跌未来空间不大。国内目前暂时不会加息,从紧的货币政策还是主导,尽管央行称之为“稳健”。但对于农村经济确实采取了针对性的降准,但商业银行普遍降准或降息是不现实的。

展望未来商品市场,王红英表示,今年中国经济减速会导致如铁矿石等大宗商品价格走低,但原油更多地受到消费支出而较为坚挺。三季度之前还看不到工业品价格回升的迹象。具体品种方面,王红英表示,沪铜7月合约短期反弹在48000元位置会受到压制,长期仍是空头排列,不建议抢反弹。

原油价格呈现震荡式上涨特点,今年主要受欧美经济复苏及新兴国家消费转型主要因素影响;另外中东、非洲及乌克兰局势的危机将会持续影响石油局部供应的稳定性。2014年将会呈现稳定趋涨的特点。

农产品整体看涨,尽管大豆全球库存增加,但受到厄尔尼诺现象预期及通胀预期影响,使得担忧情绪进一步增大;中国虽然主粮连续十年增加,但城镇化导致的可耕地总面积急剧减少、弃农现象严重,所以国家每年都会提高收储价格进一步抬高粮食价格。


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